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債券收益率整體下行 境外機構持續增持

——2021年11月債券市場分析報告

來源:債券雜志 發布時間:2021-12-31

    2021年11月,國際大宗商品價格整體以下行為主,美國居民消費價格指數(CPI)同比增長6.8%,歐元區CPI同比增長4.9%。國內CPI同比上漲2.3%,工業生產者出廠價格指數(PPI)同比上漲12.9%,制造業采購經理指數(PMI)為50.1%。本月貨幣政策操作實現資金凈回籠5700億元,債券回購平均利率與上月環比小幅上漲。債券收益率整體下行,中債-新綜合凈價指數有所上升。中央結算公司債券交易結算量同比增長50%以上,境外機構持續增持。

  債券市場價格走勢及特點  
  

     (一)債券收益率整體下行

  11月,債券收益率整體下行。分券種來看,國債、政策性銀行債、企業債(AAA)和中短期票據(AAA)各關鍵期限點平均收益率(不含隔夜收益率)分別為2.6603%、2.7610%、3.2550%和3.1839%,較上月末分別下行9.56BP、9.34BP、7.84BP和8.60BP。

  (二)國債收益率中長端下行

  11月,1年期國債收益率較上月末下行6BP,至2.2463%;10年期國債收益率較上月末下行15BP,至2.825%;30年期國債收益率較上月末下行13BP,至3.3727%。

  (三)中債-新綜合凈價指數小幅上升

  11月,中債-新綜合凈價指數從上月末的100.6342點上升至本月末的101.0404點,上升0.4036%;中債-新綜合財富指數從上月末的209.7583點上升至本月末的211.236點,上升0.7045%。

  (四)回購利率小幅上升

  11月,債券回購市場平均利率環比小幅上漲。銀行間回購R01D上行9BP,至2.1166%;R07D上行2BP,至2.3074%。

  債券市場交易結算情況11月,中央結算公司辦理交易結算108.45萬億元,同比增長53.30%。其中,現券交易結算量為14.63萬億元;回購交易結算量為92.83萬億元,F券結算量最大的三類機構為商業銀行、證券公司和非法人產品,結算量分別為13.26萬億元、10.39萬億元、4.30萬億元。中央結算公司登記債券的換手率平均為17.01%(見表1)。其中,交易較活躍的債券為政策性銀行債、商業銀行債券和國債,換手率分別為41.01%、20.21%和17.42%。   

    債券市場存量和發行情況


  截至11月末,中央結算公司債券托管總量為85.82萬億元,同比增長12.74%(見表2)。其中,境外機構在中央結算公司的托管量為3.6萬億元,同比增長30.31%,環比增持880億元;境外機構通過“全球通”直投持債占比為74.86%;境外機構持有前三大券種分別是國債、政策性銀行債和商業銀行債券。  

  11月,中央結算公司登記發行債券2.38萬億元,發行量居前三位的券種分別是地方政府債、國債和商業銀行債券。其中,地方政府債登記發行6803.81億元,占比為28.62%;國債登記發行6697.60億元,占比為28.17%;商業銀行債券登記發行4297.93億元,占比為18.08%。   

  

  

 

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